来 源丨深蓝财经
撰文丨杨波
宁德期间、两大巨头共同押注的行业龙头，顷刻间被两大鼓舞大手笔联手减握5.5%，今天股价凯旋闪崩10%。
而就在5月份，另一个握股5%的主要鼓舞刚完成减握，握股已低于5%。不到1个月技巧，竟有3个握股5%以上的主要鼓舞“用脚投票”，股价近一个月更是大跌超30%，股民气态澈底绷不住了。
（起头：湖南裕能股吧）
当作磷酸铁锂正极材料行业龙头，湖南裕能从不为人知到登顶行业龙头，只用了3年技巧。而这一切，恰是背靠宁德期间、比亚迪等能源电板巨头。如今，宁德期间却要对亲手栽植起来的供应商“下手”，背后有何玄机？
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3大主要鼓舞减握到5%以下，什么信号？
从公司前十大鼓舞数据来看，规章4月9日，握股比例超5%的鼓舞主要包括湘潭电化集团、湘潭电化科技、上海津晟、宁德期间、湖南裕富五家机构。
早在本年5月，已有鼓舞率先行者动减握。
5月29日公司公告涌现，湖南裕富创业投资责罚结伴企业在5月22日至5月28日历间，累计减握272.36万股，占公司总股本的0.323%。本次减握完成后，该机构握股比例降至4.9999%，崇拜退出公司5%以上主要鼓舞名单。
而这次激勉市集震撼的中枢减握，来自两大核神思构鼓舞：宁德期间拟减握不泉源3%股份，上海津晟拟减握不泉源2.5%股份。若两大鼓舞均按磋商顶格减握，二者握股比例均将低于5%。届时，湖南裕能握股比例超5%的鼓舞，将仅剩湘潭电化集团与湘潭电化科技两家。
然而，湘潭电化集团、湘潭电化科技系数握股14.78%，重叠一致行动东谈主振湘国投0.71%的握股比例，三方系数握股仅15.49%，并不足以掌控公司控股权。
受此重磅减握讯息冲击，今天公司股价凯旋以大跌10%开盘。
值得温文的是，宁德期间不仅是湖南裕能的机构鼓舞，更是其中枢下旅客户，比亚迪相通是公司蹙迫合作念客户。规章现在，比亚迪握有公司2235.07万股，占畅达股比例2.94%。
针对本次减握事宜，湖南裕能暗示，宁德期间这次减握属于平素的投资安排与资金责罚需求，不会影响两边常态化业务互助。假如按照今天收盘价74.35元/股诡计，若顶格减握完成，宁德期间对应的减握总金额18.85亿元，上海津晟减握套现款额为15.68亿元，二者系数套现约34.53亿元。
跟着两大鼓舞减握落地，湖南裕能的股权结构将进一步散播，公司无控股鼓舞、无本体阻挡东谈主的行业特质仍将握续。
湖南裕能于2023年2月9日在创业板上市，自上市之初，公司股权结构便一直处于较为散播的情状。本年2月9日，公司迎来大限度限售股解禁，系数3.74亿股、占总股本49.13%的股份铲除限售。
（3.73亿股铲除限售）
限售期刚届满，从5月22日于今，不到一个月公司3个握股5%以上的主要鼓舞，纷繁开启减握模式，一谈要作念世俗鼓舞，背后的原因值得深究。
从名义来看，三年上市锁依期收尾，重叠机构前期廉价入股，客岁于今公司股价涨幅也相比大，机构存在合理的套现离场需求。但更深眉目的中枢原因，在于新能源锂电正极行业的供求联系正在发生私密且关键的变化。
（2025年于今股价涨幅庞大）
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深度绑定巨头隐患突显
湖南裕能新能源电板材料股份有限公司确立于2016年，中枢主买卖务为磷酸铁锂、镍钴锰三元系列锂离子电板材料的研发、分娩与销售。
确立初期，湖南裕能仅是一家扎根湘潭的区域性微型材料厂商。跟随国内新能源汽车市集爆发式增长，磷酸铁锂正极材料需求握续飙升，公司迎来高速发展机遇。
2020年，为深度绑定上游材料供应链、保险原材料安定供给，湖南裕能通过增资扩股的情势，引入宁德期间、比亚迪两大能源电板龙头成为政策投资者。彼时宁德期间握股10.54%，比亚迪握股5.27%，两边构建起“股权绑定+深度业务互助”的双赢模式。
凭借两大人人能源电板龙头的订单加握，湖南裕能迈入发展快车谈。
2020年至2022年，公司营收从9.56亿元飙升至427.9亿元，三年增幅达44倍；净利润从3916.65万元增长至30.07亿元，三年暴涨76倍，2026世界杯比赛买输赢中国官网这么的增长速率号称“坐火箭”。
但这种深度绑定巨头的发展模式，守秘难以逃匿的规划隐患。一朝宁德期间、比亚迪改动采购策略、优化供应链体系，或为压降采购成本拓展多元供应商，湖南裕能的功绩安定性和抗风险才气将濒临严峻磨真金不怕火。
还铭刻容百科技1200亿超等大单事件吗？
本年1月13日，容百科技发布公告称，与宁德期间签署《磷酸铁锂正极材料采购互助公约》，商定2025年一季度至2031年，向宁德期间供应305万吨磷酸铁锂正极材料，预估总销售金额超1200亿元。
AG真人2026世界杯中国官网不外这份千亿订单仅为容百科技片面估算，后续该公司因公告内容存在误导性述说被证监会处罚，最终容百科技及董事长白厚善、董秘俞济芸系数被罚950万元。
忘我有偶，本年1月，富临精工官宣通过定向增发引入宁德期间当作政策投资者，定增完成后宁德期间握股比例将超5%。同期两边达成政策互助，商定2026—2028年富临精工向宁德期间供应磷酸铁锂总量不低于300万吨，且无供应上限。本年5月，宁德期间还对富临精工子公司江西升华增资，进一步绑定两边互助。
与之酿成显著对比的是，湖南裕能与宁德期间、比亚迪在2021年签署的恒久保供公约到期后，并未续签。针对公约未续签一事，湖南裕能解说称，2023-2024年行业增速冉冉换挡、行业新增产能集中落地，市集供需联系发生根人道移动，传统预支保供公约的市集必要性大幅裁汰，因此两边未续约。其实，用大口语来说，即是供应商数目大幅加多，下旅客户的遴选空间大幅拓宽。
一边和其他公司刚毅保供公约，一边减握湖南裕能股票，皆集多个事件咱们不难发现，宁德期间等头部电板巨头正试图构建多眉目的磷酸铁锂正极材料供应体系，澈底逃匿单一供应商依赖风险，解脱被上游厂商“卡脖子”的隐患。
与此同期，国内磷酸铁锂行业正迎来新一轮大限度扩产潮，行业产能足够风险加重。
本年4月，湖南裕能刚刚完成定增，召募总和47.88亿元，刊行价钱58.01元/股。募资一谈用于年产32万吨磷酸锰铁锂、年产7.5万吨超长轮回磷酸铁锂、年产10万吨磷酸铁状貌确立及补充流动资金。值得防御的是，湘潭电化集团过甚一致行动东谈主、宁德期间、比亚迪等主要鼓舞均未参与本次定增。
（定增获配列表）
除了湖南裕能，容百科技、当升科技、兴发集团、富临精工、龙蟠科技、盟固利等上市公司均密集发布扩产磋商。行业产能握续膨胀，让卑鄙能源电板厂商的采购遴选大幅增多，上游单一材料厂商的稀缺性将澈底消失。
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结语
功绩层面，湖南裕能2026年一季度施展十分亮眼。当期公司结束营收149.65亿元，同比增长121.31%；归母净利润13.56亿元，同比大增1337.77%。功绩大幅增长的中枢原因是一季度碳酸锂价钱冲高至19万/吨，带动公司毛利率大幅普及。
但亮眼的营收和净利润背后，公司现款流握续承压、恒久“失血”。2024年度、2025年度、2026年第一季度，公司规划行动现款流净额隔离为-10.42亿元、-15.46亿元、-10.45亿元。公司对此解说，主要系各项税费交纳加多、碳酸锂等原材料价钱飞腾导致采购付现成本普及所致。
事实上，卑鄙头部强势厂商回款周期较长，是公司现款流恶化的蹙迫隐性原因。本年一季度，公司买卖收入149.65亿元，然而当期销售商品提供劳务收到的现款仅49.99亿元。规章一季度末，公司应收单子加应收账款为120.95亿元，该标的较客岁12月增长27.92亿元。这里卓著直不雅的体现了公司回收现款才气弱，货卖出去了，收到一堆单子和欠款，诠释下旅客户占用了公司流动资金好多。
为了缓解资金压力，近期湖南裕能也驱动了赴港IPO磋商，但愿通过再融资改善成本结构。
此外，2026年二季度以来，碳酸锂期货价钱握续下行，当天碳酸锂主连收盘再度大跌4.6%。从阶段性高点20.9万/吨跌至16万/吨，区间回调幅度近23%。据多家机构不雅点，价钱下落主要原因是市集仓单库存量较大，处于握续去化历程；卑鄙需求不足预期。远期锂价供给预期由紧转松，期货市集空头力量握续增强。
（碳酸锂主连）
说七说八，主要投资者此时“用脚投票”，或者即是行业短期变局的明敬佩号。
你们怎么看？
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